虽然华尔街专注于贸易，利率和中期选举，但对市场的潜在风险几乎没有引起注意：房屋开工率已经下滑，一些备受瞩目的市场价格已经走弱，以及公开交易的房屋建筑商的股价已经暴跌。

　　对消费者支出占GDP的70%的经济体而言，这最终可能意味着大麻烦。去年，住宅和商业建筑为GDP贡献了1.34万亿美元，即7%。

　　购房对消费者支出产生倍增效应，因为它们经常会产生家具，电器，电子产品和大理石或花岗岩厨房柜台的进一步销售。

　　因此，住房放缓可能是一个非常非常大的问题，而且放缓显然是我们现在所经历的：

　　•根据美国人口普查局的数据，自1月份以来，当新的私人住房单元开始达到1334,000套(年化)的11年高位时，9月份的房屋开工率已降至每年120万套。这是10%的下降和近三年的低点。

　　•根据Redfin的数据，截至9月16日的四周内，超过四分之一美国房屋的卖家降低了要价，这是自2010年以来的最高百分比。一度炙手可热的市场，如西雅图和圣何塞，价格出现了一些最大涨幅据Redfin报道，减产。波士顿和旧金山等其他热门市场的价格趋于平稳。在纽约，大量的豪华公寓和租赁大楼导致租金和销售价格大幅下降。

　　•SPDR房屋建筑商ETF从1月创下的历史高点下跌了31%，之后在近期的反弹中反弹了一点。按照任何人的定义，这是一个熊市，是道琼斯工业平均指数下跌9%和标准普尔500指数从上个月复苏之前的10月历史高点下跌9.8%的三次大跌。

　　•Bankrate.com的一项30年期固定利率抵押贷款指标自2010年以来首次突破5%。从2016年7月到10月，30年期抵押贷款低于3.5%。对于那些没有长期进入市场的预期购房者来说，这是一个很大的跳跃，也许是一个关键的心理障碍。

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　　这一切有多大?我联系了加州大学洛杉矶分校安德森的经济学家Ed Leamer，他在2007年夏天发表了一篇关于住房的着名论文 - 就在所有你知道什么的粉丝之前。

　　该文件虽然没有明确预测金融危机或大萧条，但仍然警告房屋跌幅的影响有多大。Leamer的文章题为“ 住房是商业周期”，他说：“在GDP的组成部分中，住宅投资提供了迄今为止即将到来的经济衰退的最佳预警迹象......住宅投资在经济衰退之前持续且大幅度地导致疲软......以及复苏住宅开始提前，并提前完成......“

　　在第二次世界大战以来的11次经济衰退中，有9起之前出现了“住房和耐用消费品方面的实质性问题，”Leamer写道。